• 神光首席策略:聚焦資金面

    時間:2019-07-08作者:劉海杰來源:山東神光

    1、科創板密集發行為批量上市做準備。

    7月8日-7月12日有22只新股發行,其中科創板公司18只之多,之前已經發行完畢的4只。交易所數據顯示,還有9家公司提交了注冊申請,從時間進度上看,到7月下旬大致會有30多只科創板公司完成發行,具備了規模上市的基礎。從市場情緒看,投資者對于科創板的上市充滿期待。一方面,大家對于前幾個交易日個股不設漲跌幅限制個股定價非常感興趣,另一方面,對于一些高PE發行的科創板公司,后市如何定價也充滿期待??傮w上,科創板這個新生事物進入個股批量上市階段時,對于整個A股的心理、情緒沖擊可能都比較大。一旦形成了高溢價的定價機制,那么勢必影響現有A股市場科技股的價格體系。

    2、二級市場需要資金馳援。

    隨著科創板的發行上市,二級市場需要更多參與者,相對于現有主板、中小創市場來說,自然會分流相當一部分市場資金。以現有二級市場存量資金周轉效率看,未來要兼顧科創板的成功定價,需要增量資金的馳援。從消息面上看,除了大兩的科創基金發行,銀行理財產品參與之外,保險資金的力量非常重要。在政府新聞發布會上,銀保監會領導表示,支持保險資管投資科創板上市公司股票,鼓勵保險公司增持優質上市公司股票,正在研究推進保險公司長期持有股票的資產負債管理的監管評價機制,參與穩定資本市場發展。保險公司權益類資產的監管比例上限是30%,目前行業22.64%,跟監管比例上限相比還有7.36個百分點,還有一定的政策空間。下一步,銀保監會考慮在審慎的監管原則下,賦予保險公司更多的投資自主權,進一步提高證券投資比重。保險資金通過提高權益比例穩定資本市場對于A股市場是重大利好,繼續期待政策落地。

    3、情緒轉換一瞬間。

    G20峰會釋放超預期利好之后,A股通過跳漲完成了情緒釋放,但最近一周以來市場總體上呈現強勢震蕩格局,存量資金推動的熱點炒作并不持續,兩市成交量不斷縮小。從各方面傳遞的信息看,投資者對于科創板關注度不斷提升,對于中美重啟磋商以及相關進展仍心存謹慎。但我們認為,今年A股的韌性已經足夠強,在MSCI即將再次提高A股權重,保險資金權益比例有望提升,科創板即將批量上市這些重大事件預期下,我們認為市場情緒也將再次轉向積極樂觀。投資策略的選擇上,后半月是對標優選科技股的大好時間,一些細分領域科技龍頭公司可以多加重視。


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